思考概念股加密狂欢货币后的冷静
最近市场出现了一个有趣的现象:那些囤积比特币等主流加密货币的上市公司股票开始降温了。作为这个领域的"带头大哥",Michael Saylor的MicroStrategy(现更名为Strategy)股价走势格外引人注目。说实话,作为一个观察这个市场多年的从业者,这种调整其实并不令人意外。 记得今年年初的时候,这些所谓的"加密货币概念股"简直火得发烫。投资者们疯狂追捧Strategy、Semler Scientific这些公司,把它们当作获取加密货币风险敞口的"替代品"。这种热情让我想起了2021年的NFT狂热。当时很多传统投资机构觉得直接买币太麻烦,就选择通过股票市场曲线救国。 不过现在情况正在发生变化。根据我拿到的数据,Strategy的股价已经从5月份时比特币持仓价值的2倍溢价,回落到了现在的1.75倍。更夸张的是像Hyperion这样的公司——它持有的hyperliquid代币价值6000万美元,但公司市值却只有3050万美元,这简直是在清仓大甩卖! 跟几位机构朋友交流后,我发现这个市场的分化非常明显。那些持有比特币、以太坊这类主流代币的公司,表现远远优于那些押注小众代币的企业。Architect Partners的数据显示,主流币概念股的中位数回报高达92.8%,而冷门币概念股的中位数却是负24%。 Galaxy Digital的Steve Kurz说得很有道理:"市场确实有点疲惫了,但我不认为会一蹶不振。未来会出现强者恒强的局面。"这让我想起2017年ICO泡沫破灭后的情形——最终活下来的都是真正有价值的项目。 有趣的是,即便在这样的市场环境下,像Citadel这样的顶级对冲基金仍在考虑布局。Ark Invest的木头姐和传奇投资人Stanley Druckenmiller最近也投资了以太坊概念股BitMine。这说明机构投资者对这个赛道仍然保持关注,但选择变得更加谨慎。 不过像Castle Island Ventures这样的专业加密风投却选择避而远之。其创始人Nic Carter的观点很有代表性:"这类公司本质上就是个零和游戏,主要靠加杠杆或者让散户高位接盘来获利。"确实,当市场情绪退潮时,裸泳的人就会显现出来。 最让我担心的是,这种加密概念股的兴起正在把加密货币的高波动性传导到传统股市。Hivemind创始人Matt Zhang说得很对:"传统股票投资者可能还没准备好接受某些代币一天暴跌15%的情况。"这就像把烈酒倒进了啤酒里,不知道投资者的胃受不受得了。 总的来说,我认为这轮调整是市场自发的健康行为。它提醒我们,无论是直接持有加密货币还是通过股票间接投资,都需要保持理性。毕竟在投资的世界里,狂欢之后往往需要面对宿醉。概念股热潮背后的投资逻辑
市场分化的背后原因
机构投资者的两难选择
对传统市场的潜在影响
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